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贵州茅台股价突破700元 贵州茅台股价为什么那么高?
来源: 2017-11-16 11:01:31

今日贵州茅台延续昨日强势走势,继续大幅攀升,盘中最高价突破700元整数关口,刷新上市新高纪录,截至发稿,最高价报704.97元,总市值超越8800亿元,年内涨超110%。

贵州茅台股价突破700元 贵州茅台股价为什么那么高?

今年来,作为白酒股的龙头股,贵州茅台涨势如虹,这也吸引了不少外资机构对其评级。高盛昨日就发布研究观点表示,贵州茅台的“新零售”模式使经销商将30%的产品放在茅台的云电子商务平台上销售,茅台将因此更有规律地持续上调出厂价,挤压经销商的超高毛利,大幅提高茅台盈利。

高盛将贵州茅台12个月目标价上调18%至881元人民币,对应的潜在上涨空间30%,维持买入评级。“新零售”模式也将有助于更好地匹配供给和需求,有利于抑制囤货及区域性错配造成的短缺在彭博汇总的分析师目标价中,高盛的881元最高,超过了中金10月26日给出的845元的目标价;这也是高盛本月第二次上调茅台目标价,11月1日高盛将目标价由648.42元上调至745.69元。(证券时报网)

首先从三个现象事件说起:一,从2016年起,家庭聚会、商务宴请中,消费茅台的频率明显的增加;二,2017年春节前,专卖店茅台基本处于缺货的状态,从限制“三公”消费以来,再次出现“一茅”难求的情况;三,根据媒体报道,今年4月21日茅台高层在董事会的专题汇报上表示,茅台价格市场上涨趋势明显,是中间环节在抬高价格,茅台将进一步加强价格稳定力度,谁制造市场乱象就砸谁的饭碗。贵州茅台方面也反复表示,1300元是500ml53度茅台的零售管控价格。

三个现象也透出一定的茅台价格上行的原因,综合梳理后,发现五个原因是茅台价格上涨的核心因素: 市场供不应求

茅台酒2017年全年的供给计划为2.68万吨,全年将呈现紧平衡的情况。根据茅台党委书记李保芳在3月经销商会议上的发言,上半年茅台的供给量约在1.3万吨,下半年1.25万吨左右,除去节假日,每天的供应量最多在80吨,也只能满足市场50%左右的需求。

从茅台的工艺而言,也正是如此。每一瓶茅台都要从五年前开始生产,端午节制曲,重阳节“下沙”(赤水河将返清两个月),历经九次蒸煮、八次发酵、七次取酒(每次取酒后存放一个月),历时一年时间才能完成取酒程序。接下来还要存放三年时间,才能勾兑老酒推向市场,“不做新酒”也是茅台最为重要的工艺标准。这样的工艺要求,也决定了产能不能迅速释放。

高端酒的上一个周期是从2011年出现拐点向下,2013年至2015年间进入低迷的周期,而在这个过程中,厂方很难有动力扩大产能。从2017年向前推五年,恰好也与这段时间相吻合。从控价的角度,最好的方法是增加供给,虽然我们看到茅台已经从40吨增加到80~90吨,但是仍然有较大的需求缺口。这是茅台价格未来持续性上涨的核心逻辑,这也能解释季报中,一季度预收款超预期的从175亿元继续上升至190亿元。 消费升级

在十年前的2007年,政务或商务喝酒,大概每瓶在100~200元区间,极少数会超过300元。在限制三公消费后,高端酒受到了较大影响。但是近年来,商务需求及民间消费需求的升级,有效地承接了政务用酒的市场。2017年一季度实际销售50%左右的增长包含着这样的民间真实需求,高端酒的需求回暖是未来趋势。

我们从另一个角度看,根据招商证券统计,2011年至2016年,北京城镇居民最低月工资增长62.9%,存款增加量101.7%,但是同期茅台价格下跌38.1%,凸显了茅台的消费潜力。而且在茅台产能不足的背景下,其他高端品牌也具有填补缺口的机会。目前五粮液一批价稳定在750元上方;泸州老窖自上调国窖出厂价后,也酝酿提高特曲酒价格;水井坊立足回归高端开始增加销售团队;古井贡酒与京东联手推动互联网转型和产业升级;酒鬼酒借中粮集团大势趋势向好。各家龙头酒企在A股市场的表现已经反映中高端白酒市场的复苏,特别是次高端酒的市场份额提升与茅台的“保价控量”是密不可分的。 收藏属性提升

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